这句话“五个贫穷，六，七个周转”来自1980年代和1990年代的香港股票市场。当时，分析师发现，香港股票经常因诸如严格的资本和政策窗户时期之类的因素而倒闭，6月的崩溃加剧了，由于政策预期和临时报告，市场在7月破产。从那时起，该声明已传播到A股，并宣布了西方谚语“五月出售”（5月出售）。但是，随着A共享市场结构和投资者行为的发展，它仍然是“参考价值的诅咒”吗？
2。数据审查：A共享历史中的“五月是无限的”？
通过对过去20年中的A共享数据进行排序，我们可以看到传统陈述和实际情况之间存在差异：
月亮近年来的兴起和下降
五月是“无限”：在过去20年中，所有一个指数的平均增加和崩溃为1.52％，价值55％的下降年份。按照原因，五月份的原因通常是在年度和第一季度报告披露结束后通常会“放”，这可以帮助改善食欲。
六月的“底层”：Wande的平均增加和倒塌在过去20年中所有一个指数为-1.41％，但下降年的成本为40％，差异很大。银行酌情从6月份对存款进行半年度评估开始，市场流动性可能正在加剧，并结合调整机构地位的压力，市场危害偏好将下降。
七月“转身”：魔杖的平均增加和倒塌在过去20年的7月份为2.26％，提供了40％的拒绝。从原因，7月的重要会议设定了下半年经济工作产生的政策期望的基调和报告市场的临时报告通过披露临时结果进行进行，可以提高A共享的性能。
3.逻辑拆卸：为什么“诅咒”不完全适用于A股？
宏观和策略 - 震动日历效果
过去，市场传统上认为May-June是一个政策真空时期，但是近年来，政策速度已经加速，日历影响也削弱了。例如，2025年5月7日发布的一包DropsFinancial发布支持市场期望的稳定，以及许多步骤，包括储备要求的比率下降和利率降低，有效地释放流动性并为市场情绪提供支持。同时，中央银行通过诸如反向复活和中期贷款设施（MLF）等创新工具（MLF）来减轻周期性的波动，这也有助于减轻银行结束时压力。
市场结构的变化 - In的比例增加机构投资者
在5月7日的新闻发布会上，提到：“扩大了长期投资保险基金的试验范围，引入更多的市场资金增加……进一步降低了股票投资因素保险公司的风险，并支持稳定和活跃的资本市场。”随着中等和长期资金的持续进入，诸如保险之类的中期和长期的影响较大，并且在较长的到来的影响中，并引起了更多的影响，并引起了独立的影响和独立的影响（例如。
4。请参见“日历效应”理性：投资必须恢复其本质
历史法只是参考文献，而A共共绩效更多地取决于政策的基础和方向。当前，在外部干扰引起的不确定性增加的背景下，建议投资者：
1。避免雕刻船只寻找剑：盲目的盲目，否则“五个贫穷和六个极端”可能会错过结构性的机会，而动态的HARM是行业中所必需的和繁荣。
2。分散的调整：考虑股息的技术和国防增长，以降低风格改变的风险。
3。长期观点：关注长期趋势，例如独立控制和消费的升级以及短期时间的衰落。
5。配置想法：如何调整布局？
与实施国内渐进政策以及中国经济和贸易关系的最新发展有关，预计短期市场偏好将重建，但应注意政策交付和外部风险的影响。以下是调整方向上的一些想法：
1。科学和技术增长线的基本线：专注于新的质量生产力和政策支持领域
CE添加了3000亿元的重新领先于现代技术的银行，并共同领导了5000亿元的重新纳入消费和服务养老金随着利率降低和储备金比率发布的流动性，进一步加强了对技术行业的目标支持并升级消费。建议注意技术增长领域，例如人工智能，半导体和计算能力基础设施。这些领域可以从政策支持以及独立和控制的需求中受益。 AI应用程序端（例如软件，机器人）和国内替代的主要联系（创新，芯片）可以带来长期增长的潜在增长。
2。消费和房地产消费：在政策支持下安排的机会
预计储备金要求的降低比率降低，并降低了降低公积金利率的利率，预计将压缩房地产信贷环境和居民的消费能力。您可以注意房地产后循环扇区，例如家用电器和家具，以及组织可选消费（例如车辆，电子消费者）和必需消费（食品和饮料，医学）的机会。此外，预计服务重新贷款政策将促进诸如文化，旅游业和对老年人的关怀等子部门的需求释放。
3。股息资产和防御性分配：应对市场波动
如果经济和贸易谈判的发展少于预期，或者重复美联储的政策，则市场临时变化。高股息股息资产（例如公用事业，煤炭，银行）具有相对稳定的收入，现金流量丰富和强大的周期抵抗力。它们可以被视为下面的位置。同时，债券市场仍然在一个宽松的周期下具有分配的数量，但是我们需要谨慎利率波动的风险。避免在短期内避免中级关系可以抑制预防风险的风险并注意分阶段的黄金复仇。
对风险的关注
外部政策骚乱：可能会重复对中国对美国技术的限制，并征收关税，因此我们需要注意随后的关税沟通的发展。
国内政策交付的影响：如果关税对PSAG出口和经济的影响逐渐出现，则仍然有必要改变 - 观察实施和传播国内额外政策的影响的节奏，并且可以灵活地调整职位。 （文章来源：Bose基金）
（负责编辑：Ye Jing）
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